Hai hình thức phân phối lợi ích cho cổ đông FOX
Kế hoạch phân phối lợi ích của FPT Telecom gồm phát hành thêm cổ phiếu từ nguồn vốn chủ sở hữu và trả cổ tức bằng tiền mặt, với hai cách tác động khác nhau đến cổ đông. Ngày 5/11, doanh nghiệp thông báo dự kiến phát hành hơn 110,8 triệu cổ phiếu phổ thông, tương ứng tỷ lệ 15%; trước đó, ngày 29/10, công ty đã thông qua phương án trả cổ tức tiền mặt cho năm 2025. Điểm cần phân biệt là cổ phiếu thưởng FOX làm tăng số cổ phiếu mỗi cổ đông nắm giữ, còn tiền mặt là khoản chi trả trực tiếp theo số cổ phiếu đủ điều kiện. Vì vậy, không nên đọc hai tỷ lệ như thể chúng là cùng một loại lợi ích: một bên bổ sung cổ phiếu, bên kia đưa tiền về cho cổ đông.
Với cổ phiếu thưởng, tỷ lệ quyền là 100:15: người sở hữu 100 cổ phiếu tại ngày chốt danh sách sẽ nhận thêm 15 cổ phiếu mới. Còn cổ tức FOX được trả ở mức 2.000 đồng cho mỗi cổ phiếu. Hai phương án cùng có ngày đăng ký cuối cùng 10/12/2026, nhưng giá trị nhận được phụ thuộc vào số cổ phiếu một cổ đông nắm giữ và hình thức phân phối tương ứng. Đây là khác biệt thực tế quan trọng nhất đối với nhà đầu tư.
Phát hành 110,8 triệu cổ phiếu: tăng số lượng, không phải tiền mặt
Đợt phát hành cổ phiếu FOX dự kiến có tổng giá trị theo mệnh giá hơn 1.108,1 tỷ đồng, lấy từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối và quỹ đầu tư phát triển theo báo cáo tài chính riêng năm 2025. FPT Telecom hiện có gần 738,8 triệu cổ phiếu đang lưu hành; sau phát hành, vốn điều lệ dự kiến tăng từ gần 7.387,6 tỷ đồng lên khoảng 8.495,8 tỷ đồng. Với một cổ đông đang có 100 cổ phiếu, quyền nhận thêm 15 cổ phiếu là phần thay đổi có thể nhìn thấy trực tiếp. Tuy nhiên, đây không phải khoản tiền mặt được chuyển vào tài khoản. Số cổ phiếu lẻ phát sinh sẽ được làm tròn xuống đến hàng đơn vị, phần lẻ thập phân bị hủy bỏ.
Cách gọi “cổ phiếu thưởng” có thể khiến nhà đầu tư kỳ vọng đây là phần thưởng làm tăng giá trị tài sản ngay lập tức. Thông tin được công bố xác nhận số lượng cổ phiếu tăng thêm và nguồn vốn sử dụng, nhưng không nên đồng nhất việc nhận thêm cổ phiếu với khoản tiền được nhận. Nhà đầu tư cần theo dõi số lượng mình sở hữu tại ngày đăng ký cuối cùng 10/12 để xác định quyền phân bổ.
Cổ tức tiền mặt gần 1.477,5 tỷ đồng và các mốc cần nhớ
Ở phương án còn lại, FPT Telecom dự kiến chi gần 1.477,5 tỷ đồng để trả cổ tức tiền mặt, tương ứng 2.000 đồng mỗi cổ phiếu và tỷ lệ 20%. Khoản chi này là dòng tiền trực tiếp dành cho cổ đông theo số cổ phiếu đủ điều kiện, khác với cổ phiếu phát hành thêm. Ngày đăng ký cuối cùng cho cả quyền nhận cổ phiếu và danh sách nhận cổ tức là 10/12/2026; thời gian thanh toán tiền mặt dự kiến vào 29/12/2026.
Quy mô chi trả lớn cũng phản ánh cơ cấu sở hữu tập trung: Bộ Công an nắm gần 50,17% vốn và dự kiến nhận hơn 741,3 tỷ đồng; Công ty cổ phần FPT sở hữu 45,66% và dự kiến nhận khoảng 674,6 tỷ đồng. Các con số này cho thấy phần lớn khoản tiền mặt sẽ thuộc về hai cổ đông lớn, trong khi cổ đông cá nhân nhận theo số cổ phiếu đang nắm giữ. Nhà đầu tư nên phân biệt rõ ngày chốt quyền với ngày tiền được thanh toán.
Tăng trưởng là nền tảng, nhưng không thay thế việc đánh giá cổ phiếu
Hai kế hoạch được công bố trong bối cảnh FPT Telecom duy trì đà tăng trưởng: lũy kế chín tháng, doanh thu thuần đạt gần 16.690,6 tỷ đồng, tăng 16,8%; lợi nhuận trước thuế khoảng 3.674 tỷ đồng, tăng 14%; lợi nhuận sau thuế gần 2.934 tỷ đồng, tăng 13,7% so với cùng kỳ. Kết quả kinh doanh giúp đặt kế hoạch phân phối lợi ích vào bối cảnh, nhưng không tự nó bảo đảm giá cổ phiếu sẽ tăng. Tạm chốt phiên sáng 9/11, cổ phiếu FOX giảm 0,37%, còn 53.200 đồng/cổ phiếu.
Với cổ đông hiện hữu, điểm đáng chú ý là kế hoạch kết hợp cả phần tăng số lượng cổ phiếu và khoản tiền mặt, chứ không phải một hình thức duy nhất. Quyền nhận thêm cổ phiếu phụ thuộc tỷ lệ 100:15, còn cổ tức tiền mặt được tính ở mức 2.000 đồng mỗi cổ phiếu. Kết luận thực tế: cần kiểm tra số cổ phiếu tại ngày chốt 10/12 và xem riêng từng quyền lợi, thay vì gộp cổ phiếu thưởng FOX với cổ tức thành một khoản nhận giống nhau.
