Hai nhịp tăng, một câu hỏi về độ rộng
Cổ phiếu chip Mỹ là nhóm cổ phiếu của các doanh nghiệp thiết kế và sản xuất bán dẫn, thường có sức ảnh hưởng lớn đến Nasdaq vì chỉ số này tập trung nhiều doanh nghiệp công nghệ. Đà tăng của nhóm này có thể kéo chỉ số lên, nhưng chưa đủ để chứng minh toàn bộ ngành công nghệ đã hồi phục đồng đều. Phiên 19-10, được phản ánh trong bản tin ngày 20-10, Nasdaq Composite tăng 1,11% lên 26.431 điểm, còn S&P 500 tăng 0,41%; Dow Jones giảm 0,07%. Cổ phiếu công nghệ dẫn dắt Phố Wall khi nhà đầu tư mua trở lại sau đợt bán tháo do lo ngại về trí tuệ nhân tạo. Chỉ số bán dẫn PHLX tăng 1,61%, chấm dứt chuỗi tám phiên giảm liên tiếp. Đến phiên 27-10, Nasdaq tăng 1,18% lên 26.478 điểm, S&P 500 tăng 0,60%, trong khi Dow Jones chỉ nhích 0,03%. Hai mức tăng Nasdaq gần nhau, nhưng cấu trúc lực kéo mới là điều đáng chú ý.
Phiên đầu: công nghệ bật lại sau đợt bán tháo
Ở phiên 19-10, câu chuyện không chỉ nằm ở chip. Sau một tuần Nasdaq mất 4,5% vì lo ngại AI, nhà đầu tư quay lại mua cổ phiếu công nghệ, đưa cả nhóm ngành này thành động lực cho Phố Wall. Chỉ số PHLX tăng 1,61%; Intel lên 2% sau khi JPMorgan nâng xếp hạng, AMD tăng 1,8% và Nvidia tăng 1,4%. Đây là dấu hiệu hồi phục rộng hơn trong phạm vi công nghệ, dù chưa thể gọi là một cuộc đảo chiều vững chắc. Dow Jones vẫn giảm, còn nhà đầu tư tiếp tục phải đánh giá liệu các công ty AI có thể tạo lợi nhuận đủ để bù đắp khoản nợ hay không. Rủi ro này khiến đà phục hồi nhạy cảm với kỳ vọng lợi nhuận: nếu tăng trưởng chậm lại, thị trường có thể trở nên mong manh. Các báo cáo quý 3 của Meta Platforms và Tesla trong tuần đó là những phép thử gần trước mắt.
Phiên sau: chip nổi bật, nhưng chưa xóa được giới hạn
Trong phiên 27-10, cổ phiếu công nghệ tiếp tục dẫn dắt khi ngày càng nhiều doanh nghiệp công bố kết quả quý 3; riêng cổ phiếu chip tăng phiên thứ ba liên tiếp sau thông tin chi tiết hơn về đợt IPO sắp tới của Anthropic. Tuy nhiên, dữ kiện này nghiêng về một lực kéo tập trung ở bán dẫn hơn là bằng chứng rằng toàn bộ công nghệ đã đồng loạt phục hồi. Khoảng cách hiệu suất cũng nhắc nhà đầu tư không nên đánh đồng tăng trưởng với sự ổn định: từ đầu năm, chỉ số bán dẫn tăng 62,1%, so với 12,8% của S&P 500, nhưng chỉ số này vẫn thấp hơn hơn 20% so với mức đóng cửa kỷ lục ngày 22-6. Gần một nửa doanh nghiệp trong S&P 500 đã công bố kết quả quý 3 và 83% vượt dự báo, một nền tảng hỗ trợ thị trường nhưng không xóa được độ phân hóa giữa các nhóm cổ phiếu.
Triển vọng ngắn hạn còn phụ thuộc vào lịch chính sách: Fed bắt đầu họp tháng 10 từ ngày 27-10. Phần lớn nhà đầu tư kỳ vọng lãi suất giữ trong biên độ 3,75-4% ở cuộc họp này và chờ cuộc họp tháng 12 để xem xét lần tăng thứ hai trong năm.
Kết luận: Nasdaq tăng điểm chưa đồng nghĩa phục hồi toàn diện
Đối chiếu hai phiên, phiên 19-10 có dáng dấp của một nhịp hồi rộng hơn trong công nghệ sau đợt bán tháo, còn phiên 27-10 cho thấy cổ phiếu chip Mỹ tiếp tục giữ vai trò đầu tàu. Việc S&P 500 tăng ở cả hai phiên là tín hiệu tích cực, nhưng mức tăng mạnh hơn của Nasdaq và sự vượt trội kéo dài của bán dẫn cho thấy lực kéo vẫn tập trung vào một số doanh nghiệp công nghệ. Vì vậy, thị trường chứng khoán Mỹ chưa phát đi tín hiệu đủ rõ để kết luận đà phục hồi đã lan đều. Nhà đầu tư nên nhìn xa hơn con số Nasdaq tăng điểm: khả năng duy trì đà đi lên sẽ phụ thuộc vào kết quả kinh doanh, sức bền của lợi nhuận liên quan đến AI và việc các nhóm ngoài chip có cùng tham gia hay không. Hai phiên tăng là sự nhẹ nhõm đáng kể, nhưng chưa phải bằng chứng rằng rủi ro đã qua.
