Từ độ phủ nghệ sĩ đến nguồn thu có thể đo lường
Khai thác thương mại nghệ sĩ là hoạt động biến sức hút và hình ảnh nghệ sĩ thành doanh thu qua các hợp tác quảng cáo, tài trợ, biểu diễn và thương mại. Với DatVietVAC, đây không còn là phần phụ trợ cho sản xuất chương trình: mảng này đang trở thành một động lực tăng trưởng có quy mô rõ rệt. Công ty cổ phần DatVietVAC Group Holdings công bố lợi nhuận sau thuế hợp nhất chín tháng đầu năm 2026 đạt 246 tỷ đồng, tăng gần 6% so với cùng kỳ và tương đương 59% kế hoạch năm. Riêng doanh thu khai thác thương mại nghệ sĩ tăng 43%, từ 286 tỷ đồng lên 408 tỷ đồng, trên hơn 1.900 lượt hợp tác trong kỳ. Những con số này cho thấy giá trị kinh doanh không chỉ nằm ở chương trình được phát sóng, mà còn ở khả năng duy trì quan hệ thương mại với nghệ sĩ sau khi chương trình tạo được sự chú ý.
Danh mục quản lý thương mại độc quyền gồm 98 nghệ sĩ tại ngày 30/9/2026. Quy mô này giúp DatVietVAC nghệ sĩ có thêm nền tảng để kết nối nhu cầu nhãn hàng với gương mặt phù hợp, thay vì phụ thuộc hoàn toàn vào từng chiến dịch riêng lẻ. Đáng chú ý, trong mảng Nội dung, khai thác thương mại nghệ sĩ và IP cộng lại đạt 621 tỷ đồng, tương đương 54% doanh thu mảng, tăng tỷ trọng so với khoảng 40% cùng kỳ. Đây là sự dịch chuyển đáng kể: tài sản con người và quyền sở hữu nội dung đang đóng góp ngày càng lớn vào doanh thu.
IP giúp kéo dài vòng đời của chương trình
Nếu hợp tác với nghệ sĩ tạo doanh thu từ sức hút cá nhân, IP mở thêm cách khai thác một chương trình qua nhiều nền tảng và hình thức. Doanh thu IP của DatVietVAC tăng 36% lên 213 tỷ đồng trong chín tháng; riêng quý III đạt 118 tỷ đồng, tăng gần 75%. Nguồn thu gồm quảng cáo, tài trợ, biểu diễn, phát hành âm nhạc, cấp quyền thương hiệu và bán vật phẩm. Một chương trình vì thế có thể tiếp tục sinh doanh thu sau khi mùa phát sóng kết thúc, thay vì chỉ được đánh giá bằng lượng người xem ban đầu.
Các ví dụ cụ thể củng cố lập luận này: phát hành nhạc trọn gói chương trình Tinh Hà “Say Hi” trên nền tảng số và cấp quyền thương hiệu cho nhãn hàng đem lại 41 tỷ đồng; vật phẩm gắn với chương trình tạo 19 tỷ đồng. Lợi nhuận gộp từ khai thác IP tăng từ 75 tỷ đồng lên 153 tỷ đồng. Doanh thu IP vì vậy không chỉ là câu chuyện mở rộng danh mục sản phẩm; nó cho thấy năng lực biến nội dung thành tài sản có thể cấp quyền, phân phối và thương mại hóa lặp lại. Mô hình này có sức thuyết phục hơn việc liên tục dựa vào các chương trình đơn lẻ.
Influencer marketing và bài toán chất lượng tăng trưởng
Influencer marketing bổ sung mắt xích giữa nghệ sĩ, người sáng tạo nội dung và ngân sách quảng cáo. Mảng này ghi nhận doanh thu 97 tỷ đồng trong chín tháng, tăng 55% so với cùng kỳ, dù tổng doanh thu dịch vụ truyền thông giảm 14%. Biên lợi nhuận gộp của mảng dịch vụ vẫn cải thiện từ 7,5% lên 9,1%, phù hợp với lựa chọn tập trung nguồn lực vào phân khúc tăng trưởng tốt hơn. Đây là hướng đi hợp lý: tăng trưởng doanh thu có ý nghĩa hơn khi đi cùng kỷ luật về hiệu quả, thay vì mở rộng mọi hoạt động cùng lúc.
Tuy nhiên, kết quả không đồng đều giữa các mảng. Doanh thu sản xuất và phát sóng nội dung giải trí giảm 13%, còn tổ chức và bán vé sự kiện giảm 20% trong chín tháng. DatVietVAC cho biết đã chủ động giảm chương trình quy mô nhỏ, hiệu suất thấp và dồn lịch concert vào quý IV. Trong khi đó, biên lợi nhuận gộp của sản xuất nội dung tăng từ 29,8% lên 38,6% nhờ tập trung vào các chương trình lớn có tiềm năng thương mại. Bức tranh này cho thấy công ty đang ưu tiên khai thác sâu tài sản và chọn lọc dự án, chứ không chỉ chạy theo tăng doanh thu bằng số lượng.
Tiền mặt tạo dư địa, quý IV là phép thử tiếp theo
Lợi nhuận sau chín tháng đạt 59% kế hoạch cả năm, còn tiền và các khoản tương đương tiền cùng đầu tư tài chính ngắn hạn là 1.832 tỷ đồng. Sau khi trừ 465 tỷ đồng dư nợ vay ngắn hạn, DatVietVAC có 1.367 tỷ đồng tiền mặt ròng. Nguồn lực này tạo dư địa cho giai đoạn cao điểm, nhưng điều quyết định vẫn là khả năng chuyển lịch phát sóng, concert và hợp tác thương mại thành kết quả thực tế. Công ty đã hoàn tất IPO trong quý III, thu về khoảng 611 tỷ đồng để bổ sung nguồn lực cho chiến lược tăng trưởng giai đoạn 2026–2030, tập trung vào nội dung, IP và nghệ sĩ.
Quý IV sẽ là bài kiểm tra quan trọng cho mô hình: doanh nghiệp dự kiến tổ chức thêm năm concert thuộc IP DatViet và một concert cho nghệ sĩ, đồng thời kỳ vọng doanh thu khai thác thương mại nghệ sĩ tăng gấp đôi quý III. DatVietVAC cũng dự kiến từng bước triển khai mô hình quản lý nghệ sĩ toàn diện 360 độ từ cuối năm 2026 hoặc đầu năm 2027. Công ty đã công bố kế hoạch cổ tức tiền mặt 2.500 đồng mỗi cổ phiếu, dự kiến thanh toán trong tháng 12. Nhìn chung, tăng trưởng hiện tại cho thấy hoạt động thương mại quanh nghệ sĩ, IP và influencer marketing đang làm dày mô hình giải trí của DatVietVAC. Thách thức tiếp theo là duy trì hiệu quả ấy khi mùa cao điểm qua đi.
