Hai thị trường phản ứng trái chiều
Tỷ giá USD là mức quy đổi giữa đồng đô la Mỹ và một đồng tiền khác, được hình thành theo cung cầu và có thể biến động khác nhau giữa thị trường trong nước với quốc tế. Ngày 29/10, USD ngân hàng tại Việt Nam đồng loạt tăng, trong khi đồng bạc xanh suy yếu trên thị trường toàn cầu — một nghịch chiều cho thấy không thể dùng một tín hiệu đơn lẻ để đọc phản ứng sau quyết định Fed. Ngân hàng Nhà nước công bố tỷ giá trung tâm ở mức 25.644 đồng/USD, tăng 13 đồng so với phiên trước. Vietcombank nâng giá mua và bán lên 25.660–26.040 đồng/USD; BIDV tăng 5 đồng mỗi chiều, lên 25.650–26.030 đồng/USD. Trong khi đó, chỉ số DXY giảm 0,16%, xuống 102,16 điểm. Vì vậy, đà tăng tại quầy ngân hàng không đồng nghĩa USD đang mạnh lên trên phạm vi quốc tế.
Quyết định Fed không tạo lực đẩy cho USD toàn cầu
Fed giữ nguyên lãi suất trong biên độ 3,75–4%, đúng như dự báo, và cho biết cần thêm dữ liệu để đánh giá lạm phát trước khi quyết định bước tiếp theo. Sự thận trọng đó giúp lý giải vì sao thị trường quốc tế không xem kết quả cuộc họp như một tín hiệu đủ mạnh để đẩy đồng bạc xanh lên. Sau thông báo, euro tăng 0,32% so với USD, bảng Anh tăng 0,12%, còn USD giảm 0,04% so với yen. Đây là phản ứng theo tương quan giữa các đồng tiền, không phải bằng chứng rằng triển vọng chính sách của Fed đã rõ ràng hơn. Theo tôi, điểm đáng chú ý nằm ở khoảng trống thông tin: khi Fed chưa đưa ra định hướng mới và còn chờ dữ liệu, nhà đầu tư khó có cơ sở để đặt cược mạnh vào một xu hướng tăng bền vững của USD.
USD đã thiếu động lực trước cuộc họp
Diễn biến ngày 29/10 càng dễ hiểu khi đặt cạnh trạng thái trước cuộc họp: USD đã thiếu xu hướng rõ rệt, còn tâm lý chờ quyết định chính sách khiến đồng tiền này chưa tạo được đà tăng ổn định. Các yếu tố kéo theo những hướng khác nhau. Giá dầu hạ nhiệt sau tín hiệu ngoại giao giữa Mỹ và Iran, cùng lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn dài suy giảm, làm yếu đi một phần lực hỗ trợ cho USD. Ngược lại, nguy cơ gián đoạn nguồn cung năng lượng vẫn hiện hữu; nếu dầu tăng trở lại, áp lực lạm phát có thể khiến Fed duy trì lãi suất cao lâu hơn. Bất ổn quanh định giá cổ phiếu công nghệ và hiệu quả đầu tư vào AI cũng làm nhà đầu tư dè dặt với tài sản Mỹ. Bởi vậy, quyết định giữ nguyên lãi suất không xuất hiện trong một thị trường đã có sẵn xu hướng tăng rõ ràng.
Thị trường tiếp tục chờ tín hiệu từ các ngân hàng trung ương
Bước tiếp theo là theo dõi các quyết định chính sách kế tiếp, thay vì xem mức tăng của tỷ giá USD tại ngân hàng như chỉ dấu chắc chắn về hướng đi của đồng bạc xanh. Thị trường chờ quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương châu Âu trong ngày 29/10 và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản trong ngày 30/10; cả hai được dự báo giữ nguyên lãi suất. Cùng lúc, Fed nói cần thêm dữ liệu về lạm phát trước khi đưa ra quyết định tiếp theo. Những mốc này có thể giúp thị trường đánh giá lại chênh lệch kỳ vọng chính sách giữa các nền kinh tế, nhưng hiện chưa đủ cơ sở để khẳng định USD sẽ đảo chiều tăng. Kết luận hợp lý nhất lúc này là phân biệt rõ hai tín hiệu: USD ngân hàng trong nước tăng sau quyết định Fed, còn USD trên thị trường quốc tế suy yếu; mỗi diễn biến phản ánh một bối cảnh giao dịch riêng.
