Vàng thành nơi trú ẩn khi Phố Wall chao đảo
Vàng là kim loại quý thường được nhà đầu tư tìm đến như tài sản trú ẩn khi thị trường tài chính biến động, bởi giá trị của nó không phụ thuộc trực tiếp vào lợi nhuận doanh nghiệp hay triển vọng tăng trưởng công nghiệp. Trong phiên giao dịch gần nhất được ghi nhận, giá vàng thế giới giữ đà tăng khi chứng khoán Mỹ giảm sâu và rủi ro địa chính trị gia tăng. Đà bán tháo trên Phố Wall xuất phát từ việc nhà đầu tư đánh giá lại triển vọng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo, trung tâm dữ liệu và ngành bán dẫn.
Sự phân hóa giữa hai loại kim loại cho thấy nhu cầu trú ẩn đang nghiêng về vàng, chứ chưa tạo lực nâng đồng đều cho toàn bộ nhóm hàng hóa. Bạc suy yếu trong khi áp lực bán lan rộng, đặc biệt tại các lĩnh vực nhạy cảm với triển vọng công nghiệp. Đây là khác biệt đáng kể: vàng hưởng lợi trực tiếp từ tâm lý phòng thủ, còn bạc vẫn bị kéo theo lo ngại về tăng trưởng và khẩu vị rủi ro.
Kỳ vọng chính sách Fed dịu lại nâng đỡ vàng
Sự dịch chuyển kỳ vọng về lãi suất Fed là điểm tựa thứ hai cho vàng. Thị trường giảm định giá khả năng Fed tăng lãi suất trong tháng 12 xuống khoảng 66–69%, so với gần 83% trước đó. Lợi suất trái phiếu Mỹ cũng đi xuống trong phiên, làm giảm phần nào bất lợi của vàng — tài sản không tạo ra lợi suất cố định. Khi kỳ vọng thắt chặt tiền tệ hạ nhiệt, chi phí cơ hội nắm giữ vàng bớt nặng nề.
Tuy nhiên, đây chưa phải tín hiệu Fed đã chuyển sang nới lỏng. Sau lần giữ nguyên lãi suất trong vùng 3,75–4%, thị trường vẫn còn tính đến khả năng tăng lãi suất vào tháng 12. Dữ liệu kinh tế Mỹ vì thế có thể nhanh chóng đảo chiều kỳ vọng. Nếu việc làm và tiền lương cho thấy sức ép giá cả còn dai dẳng, lợi suất có thể phục hồi và gây sức ép trở lại lên vàng. Đà tăng hiện tại có cơ sở, nhưng vẫn dễ tổn thương trước các số liệu sắp công bố.
Bạc chưa hưởng lợi đồng đều từ tâm lý né rủi ro
Diễn biến trái chiều của bạc nhắc nhà đầu tư rằng tâm lý né rủi ro không phải lúc nào cũng nâng mọi kim loại quý. Khác với vàng, bạc còn chịu tác động từ kỳ vọng hoạt động công nghiệp; khi cổ phiếu công nghệ và các ngành nhạy với tăng trưởng bị bán tháo, kim loại này cũng khó tránh sức ép. Vì vậy, dù cùng phục hồi sau cú giảm mạnh cuối tháng 10, bạc không giữ được đà tăng trong phiên chứng khoán Mỹ lao dốc.
Trước đó, vàng và bạc cùng bật lại sau phiên giảm sâu cuối tuần, trong bối cảnh giá dầu lao dốc giúp hạ nhiệt lo ngại lạm phát và giảm áp lực duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt. Nhưng yếu tố hỗ trợ ấy không xóa được khác biệt về động lực của hai kim loại. Với bạc, triển vọng công nghiệp vẫn là lực cản; với vàng, nhu cầu phòng thủ và kỳ vọng Fed bớt cứng rắn đang có sức nặng hơn.
Dữ liệu việc làm sẽ thử độ bền của đà tăng
Bước kế tiếp là báo cáo việc làm tháng 10 của Mỹ, cùng các dữ liệu về đơn đặt hàng nhà máy, việc làm còn trống và hoạt động dịch vụ. Báo cáo việc làm được dự kiến công bố lúc 20h30 ngày 6.11 theo giờ Việt Nam. Những con số này có thể làm thay đổi cách thị trường nhìn nhận lộ trình lãi suất Fed: lao động và tiền lương hạ nhiệt sẽ củng cố luận điểm vàng, còn dữ liệu mạnh có thể khơi lại lo ngại thắt chặt.
Giá dầu cũng vẫn là biến số cần theo dõi. Đợt giảm sâu đầu tuần từng giúp kim loại quý hồi phục nhờ triển vọng áp lực lạm phát dịu bớt; nhưng căng thẳng quanh eo biển Hormuz và bất định về nguồn cung có thể khiến kỳ vọng lạm phát đổi chiều. Kết luận lúc này khá rõ: vàng có điểm tựa từ nhu cầu trú ẩn và kỳ vọng Fed giảm tốc, còn bạc vẫn cần thị trường bớt lo ngại về triển vọng công nghiệp mới có cơ hội bắt nhịp.
