Hai phiên giảm liên tiếp, nhưng nhịp quốc tế đã đổi
Tỷ giá USD là mức quy đổi giữa đồng đô la Mỹ và các đồng tiền khác; diễn biến trong nước chịu ảnh hưởng từ cung cầu nội địa lẫn kỳ vọng trên thị trường quốc tế. Hai phiên đầu tháng 11 cho thấy tỷ giá trung tâm giảm đều, nhưng tín hiệu bên ngoài không giữ nguyên: ngày 4/11, chỉ số DXY giảm 0,5% xuống 101,38 điểm, còn đến ngày 6/11, đồng USD gần như đi ngang và DXY nhích 0,02% lên 101,58 điểm. Trong nước, tỷ giá trung tâm lần lượt giảm 3 đồng xuống 25.627 đồng và giảm thêm 4 đồng xuống 25.623 đồng. Sự tương phản này đáng chú ý: tỷ giá trong nước tiếp tục hạ nhẹ ngay cả khi đà suy yếu quốc tế đã chững lại. Vì vậy, không nên đọc một phiên tăng hoặc giảm của DXY như lời giải thích duy nhất cho tỷ giá USD hôm nay.
Ngày 4/11: USD yếu giữa những kỳ vọng chính sách lệch nhau
Ngày 4/11, DXY giảm 0,5% còn 101,38 điểm, trong khi tỷ giá trung tâm trong nước lùi 3 đồng. Tuy nhiên, bức tranh ngoại hối không đơn giản là các đồng tiền cùng phản ứng với quyết định lãi suất. Fed giữ nguyên lãi suất ở mức 3,75%–4% tại cuộc họp ngày 28/10, dù có hai thành viên muốn tăng thêm 25 điểm cơ bản; khác biệt nội bộ khiến triển vọng chính sách Mỹ chưa rõ một chiều. RBA lại tăng lãi suất lên 4,85%, nhưng đồng đô la Úc vẫn giảm vì quyết định đã được dự báo và thông điệp đi kèm ôn hòa hơn kỳ vọng. Đây là điểm mấu chốt: thị trường định giá cả phần bất ngờ so với dự báo, chứ không chỉ nhìn vào việc lãi suất tăng hay giữ nguyên. Bản tin cùng ngày còn dự báo BoE có thể nâng lãi suất vào 5/11; kỳ vọng đó giúp đồng bảng duy trì tương đối vững.
Dầu cũng làm thay đổi cách thị trường cân nhắc lạm phát và chính sách: Brent giảm về gần 104 USD/thùng khi có thông tin về khả năng tiến triển trong đàm phán Mỹ–Iran, dù phía Iran nói chưa có diễn biến mới. Với Anh, giá năng lượng hạ nhiệt có thể làm giảm áp lực lạm phát và suy yếu lý do ủng hộ các đợt tăng lãi suất tiếp theo. Như vậy, phiên 4/11 cho thấy DXY giảm trong bối cảnh kỳ vọng giữa các ngân hàng trung ương phân hóa, còn tỷ giá trong nước cũng giảm nhưng không thể quy toàn bộ cho một yếu tố quốc tế.
Ngày 6/11: USD chững lại, tỷ giá trung tâm vẫn giảm
Đến ngày 6/11, đồng USD ít biến động khi giá dầu phục hồi sau cú giảm mạnh trước đó. DXY tăng nhẹ 0,02% lên 101,58 điểm, nhưng tỷ giá trung tâm trong nước vẫn giảm thêm 4 đồng, còn 25.623 đồng. Tại các ngân hàng thương mại, giá niêm yết không đồng nhất: Vietcombank mua vào 25.390 đồng và bán ra 25.800 đồng; BIDV lần lượt ở mức 25.470 đồng và 25.850 đồng. Những con số này cho thấy mức tỷ giá trung tâm và giá giao dịch tại từng ngân hàng là các thước đo khác nhau, không nên gộp thành một diễn biến duy nhất.
Bối cảnh quốc tế cũng rộng hơn giá dầu. Chứng khoán Mỹ giảm mạnh, cổ phiếu công nghệ thuộc S&P 500 mất hơn 6% amid lo ngại về chi tiêu cho AI và khả năng quy định mới làm chậm đầu tư. Nhà đầu tư đồng thời chờ báo cáo việc làm của Chính phủ Mỹ dự kiến công bố vào thứ Sáu. Dữ liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu giảm 6.000, còn 189.000; năng suất lao động quý III tăng nhanh hơn dự kiến. Các tín hiệu trái chiều khiến thị trường cân nhắc triển vọng Fed, nhưng xác suất tăng lãi suất tháng 12 theo CME FedWatch đã giảm còn 66,1%, từ 79,9% một tuần trước. Một ngày USD đi ngang vì thế không đồng nghĩa các áp lực và kỳ vọng đã lắng xuống.
Kết luận: đừng đồng nhất DXY với tỷ giá trong nước
Đặt hai phiên cạnh nhau, kết luận hợp lý nhất là tỷ giá trung tâm giảm liên tục, còn thị trường quốc tế chuyển từ đà USD suy yếu sang trạng thái gần như đứng yên. Ngày 4/11, DXY giảm rõ hơn giữa những kỳ vọng chính sách tiền tệ phân hóa; ngày 6/11, DXY nhích nhẹ khi giá dầu phục hồi và nhà đầu tư chờ thêm dữ liệu Mỹ, nhưng tỷ giá trung tâm vẫn đi xuống. Đây không phải bằng chứng rằng hai thị trường tách rời, mà cho thấy phản ứng trong nước không nhất thiết trùng nhịp hoặc cùng biên độ với chỉ số DXY từng ngày. Muốn đọc tỷ giá USD hôm nay sát hơn, cần đặt biến động đồng USD cạnh chính sách của các ngân hàng trung ương, giá năng lượng và các dữ liệu kinh tế sắp công bố. Hai phiên chỉ ra một xu hướng ngắn hạn; chúng chưa đủ để biến một chỉ báo quốc tế thành lời giải thích trọn vẹn.
