Trước cuộc họp Fed, vàng lấy lại đà phục hồi
Giá vàng là tài sản nhạy cảm với lãi suất, lạm phát và biến động kinh tế; vì không tạo thu nhập định kỳ, sức hấp dẫn của vàng thường thay đổi khi lợi suất trái phiếu hoặc kỳ vọng chính sách tiền tệ dịch chuyển. Trước cuộc họp Fed, giá vàng thế giới phục hồi lên hơn 4.016 USD/ounce sau khi chạm đáy hơn ba tháng. Đà tăng diễn ra khi dầu hạ nhiệt, giúp giảm bớt lo ngại lạm phát, đồng thời lực mua bắt đáy hỗ trợ thị trường. Tuy nhiên, kỳ vọng Fed giữ nguyên lãi suất đã được phản ánh rộng rãi, khiến nhà đầu tư thận trọng chờ tín hiệu mới thay vì xem nhịp phục hồi là xu hướng chắc chắn.
Ở trong nước, giá vàng SJC trước cuộc họp chưa nhúc nhích: vàng miếng được niêm yết mua vào 138,7 triệu đồng/lượng và bán ra 141,7 triệu đồng/lượng, đi ngang so với hôm trước. Khoảng lặng này cho thấy thị trường nội địa không lập tức chạy theo nhịp hồi của vàng quốc tế. Vì vậy, diễn biến trước cuộc họp là mốc đối chiếu hữu ích: kỳ vọng Fed tác động đến tâm lý toàn cầu, nhưng giá trong nước còn chịu những lực riêng.
ShopeeFed giữ nguyên lãi suất, vàng quốc tế vẫn giảm
Quyết định lãi suất Fed đúng như dự báo: ngân hàng trung ương Mỹ giữ nguyên lãi suất điều hành trong vùng 3,75–4%. Dù vậy, vàng thế giới giảm nhẹ sau cuộc họp, cho thấy quyết định không tăng lãi suất chưa đủ để xóa áp lực bán. Điểm đáng chú ý là cuộc bỏ phiếu có tỷ lệ 10-2; hai thành viên muốn tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm ngay tại cuộc họp. Tín hiệu bất đồng này khiến triển vọng nới lỏng chính sách chưa thể xem là chắc chắn.
Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên khoảng 5,03% sau cuộc họp, làm tăng chi phí cơ hội nắm giữ vàng, vốn không sinh lãi. Thêm vào đó, giá dầu Brent tăng hơn 1% sau thông tin một nhà máy lọc dầu ở Saudi Arabia bị tấn công, làm dấy lên lo ngại gián đoạn nguồn cung và áp lực lạm phát. Bởi vậy, phản ứng giảm của vàng không mâu thuẫn với việc Fed giữ nguyên lãi suất: thị trường đang cân nhắc cả lợi suất, lạm phát và thông điệp thận trọng của Fed.
SJC tăng ngược chiều, khoảng cách vẫn đáng lưu ý
Trong khi vàng quốc tế suy yếu, giá vàng SJC trong nước lại tăng. Vàng miếng được niêm yết mua vào 139,7 triệu đồng/lượng, bán ra 142,7 triệu đồng/lượng, tăng 700.000 đồng mỗi lượng ở cả hai chiều so với hôm trước. So với mốc bán ra 141,7 triệu đồng/lượng trước cuộc họp, giá hiện đã cao hơn một triệu đồng/lượng. Sự trái chiều này là lý do không nên đọc biến động trong nước như bản sao trực tiếp của thị trường quốc tế.
Khoảng cách cũng có ý nghĩa thực tế với người mua: theo số liệu công bố, giá vàng thế giới quy đổi thấp hơn giá bán SJC khoảng 15,5 triệu đồng/lượng. Đây không phải chênh lệch nhỏ để bỏ qua khi cân nhắc mua bán; người mua vàng miếng trong nước cần nhìn cả giá niêm yết SJC lẫn hướng đi của vàng quốc tế, thay vì chỉ dựa vào quyết định của Fed. Trong đánh giá tác động của cuộc họp, chính việc giá thế giới giảm nhưng SJC tăng mới là điểm cần theo dõi sát.
Dữ liệu lạm phát sẽ là phép thử tiếp theo
Thị trường tiếp tục chờ số liệu chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) của Mỹ, dự kiến công bố ngày 29-10 theo giờ Mỹ, để có thêm manh mối về lạm phát và lộ trình lãi suất. Dữ liệu này quan trọng vì Fed cho biết cần thêm thông tin để xác định hướng đi chính sách phù hợp, trong khi lạm phát vẫn ở mức cao. Nếu kỳ vọng lãi suất thay đổi, vàng quốc tế có thể tiếp tục chịu tác động qua lợi suất và sức hấp dẫn của tài sản không sinh lãi.
Với người theo dõi giá vàng hôm nay, kết luận hợp lý không phải là Fed giữ nguyên lãi suất thì vàng nhất thiết phải tăng. Diễn biến sau cuộc họp cho thấy lợi suất và thông điệp chính sách có thể lấn át kỳ vọng đã được tính trước; còn giá SJC đi theo hướng ngược lại, phản ánh một thị trường nội địa có nhịp riêng. Khi khoảng cách giữa giá trong nước và quốc tế vẫn đáng kể, cần so sánh cả hai diễn biến trước khi đánh giá tác động của Fed hoặc ra quyết định giao dịch.
