Fed giữ lãi suất, vàng chưa tìm được hướng đi rõ ràng
Giá vàng thế giới là giá giao dịch quốc tế của kim loại quý, thường biến động theo lãi suất, lạm phát và nhu cầu trú ẩn; sau quyết định lãi suất Fed, giá quanh 4.060 USD/ounce cho thấy nhà đầu tư vẫn chờ manh mối chính sách rõ hơn. Fed giữ lãi suất trong khoảng 3,75–4%, nhưng lập trường này chưa đủ để tạo đà tăng bền vững cho vàng: lạm phát vẫn cao, trong khi giới giao dịch cân nhắc khả năng thắt chặt trở lại. Trước cuộc họp, vàng tăng khoảng 1% khi giá dầu hạ nhiệt, giúp xoa dịu nỗi lo lạm phát và giảm áp lực duy trì chính sách cứng rắn. Sau quyết định, tâm điểm chuyển sang dữ liệu kinh tế Mỹ và những tín hiệu về bước đi kế tiếp của ngân hàng trung ương.
Giá dầu hạ nhiệt đã hỗ trợ vàng trước cuộc họp
Diễn biến trước cuộc họp cho thấy dầu có thể đảo chiều tâm lý đối với vàng. Dầu giảm hơn 1% khi sự chú ý chuyển sang các nỗ lực đàm phán hòa bình tại Trung Đông; động thái này làm dịu lo ngại giá năng lượng sẽ đẩy lạm phát lên cao và khiến Fed phải duy trì lập trường cứng rắn. Vàng giao ngay từng giảm trong phiên rồi phục hồi, tăng 1,07% lên 4.059,3 USD/ounce vào thời điểm được ghi nhận. Tuy nhiên, rủi ro địa chính trị vẫn chưa biến mất: căng thẳng khu vực có thể đe dọa nguồn cung năng lượng, khiến giá dầu bật tăng trở lại. Đây là thế giằng co bất lợi cho việc dự báo vàng: dầu giảm hỗ trợ kỳ vọng lãi suất mềm hơn, còn dầu tăng có thể khơi lại áp lực lạm phát và ghìm sức hấp dẫn của kim loại quý.
Vì vậy, mức tăng trước cuộc họp không nên được xem là tín hiệu xác nhận xu hướng dài hạn. Giá vàng hôm nay còn phụ thuộc vào việc dầu tiếp tục hạ nhiệt hay căng thẳng khiến áp lực giá cả quay lại.
Thị trường trong nước tăng, nhưng tín hiệu Fed mới là phép thử
Vàng miếng và vàng nhẫn trong nước cùng tăng tại nhiều thương hiệu trong phiên 28/10. Vàng miếng tại DOJI, SJC và PNJ tăng 700.000 đồng/lượng ở cả hai chiều, giao dịch trong khoảng 139,7–142,7 triệu đồng/lượng; vàng nhẫn DOJI tăng 300.000 đồng/lượng, lên 137,6–141,6 triệu đồng/lượng. Diễn biến này phản ánh đà đi lên của thị trường nội địa, nhưng không xóa được bất định từ chính sách Mỹ. Nhà đầu tư còn phải theo dõi GDP quý III, chỉ số PCE tháng 9 và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu. Lạm phát dịu lại có thể nâng đỡ vàng; ngược lại, số liệu cho thấy áp lực giá dai dẳng sẽ củng cố lập luận giữ lãi suất cao hoặc tăng thêm.
Các con số trong nước là mức niêm yết được ghi nhận ở phiên đó, không phải bảo đảm xu hướng sẽ tiếp diễn. Yếu tố quyết định vẫn là liệu dữ liệu sắp công bố có làm thay đổi kỳ vọng về lãi suất hay không.
Kỳ vọng tăng lãi suất khiến triển vọng vàng mong manh
Tín hiệu đáng chú ý nhất sau quyết định của Fed là thị trường vẫn đặt cược vào khả năng tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm tại cuộc họp ngày 8–9/12, với xác suất khoảng 83%. Mức kỳ vọng này tạo sức ép lên vàng vì lãi suất cao làm tăng chi phí cơ hội của tài sản không sinh lãi. Nói cách khác, việc Fed tạm dừng chưa đồng nghĩa với một chu kỳ nới lỏng có thể kéo vàng đi lên. Nếu PCE cho thấy lạm phát hạ nhiệt và giá dầu tiếp tục giảm, vàng có cơ sở giữ sức hút; nếu dữ liệu nóng lên hoặc dầu tăng lại, kỳ vọng lãi suất cao lâu hơn có thể lấn át nhu cầu trú ẩn. Khảo sát được dẫn lại cũng cho biết các nhà phân tích đã hạ dự báo giá vàng năm 2026 trong quý thứ hai liên tiếp, một lời nhắc rằng kỳ vọng tăng giá không nên được xem là chắc chắn.
Kết luận: phản ứng của vàng quanh 4.060 USD/ounce cho thấy quyết định giữ nguyên lãi suất chỉ tạm khép lại một cuộc họp, chứ chưa giải quyết câu hỏi về chính sách kế tiếp. Hướng đi của dầu, PCE và các dữ liệu kinh tế sẽ quan trọng hơn một phiên tăng ngắn hạn.
