Vàng giữ mốc quan trọng nhưng biến động chưa hạ nhiệt
Giá vàng thế giới là giá giao dịch của kim loại quý trên thị trường quốc tế, thường được niêm yết theo ounce và phản ứng nhanh với lãi suất, sức mạnh đồng USD cùng tâm lý rủi ro. Diễn biến hiện tại cho thấy mốc 4.000 USD vẫn là vùng giằng co, chưa phải nền tảng vững chắc cho một đợt tăng bền.
Sau khi có lúc rơi dưới ngưỡng này, vàng giao ngay đóng cửa phiên 27/10 ở mức 4.061,5 USD/ounce, tăng 1,1%; hợp đồng giao tháng 12 chốt tại 4.074,6 USD/ounce. Sang sáng 28/10, giá được ghi nhận ở 4.054,50 USD/ounce, sau khi dao động từ 3.988 đến 4.072 USD/ounce. Việc nhanh chóng hồi lại trên 4.000 USD cho thấy lực mua ở vùng thấp còn hiện diện, nhưng biên độ rộng cũng phản ánh tâm lý bất an trước tin chính sách.
Vì vậy, giá vàng 4.000 USD nên được nhìn như một ngưỡng kiểm tra sức chịu đựng của thị trường hơn là lời xác nhận xu hướng. Nhà đầu tư đang cân nhắc cả dữ liệu kinh tế Mỹ lẫn tín hiệu từ Fed, nên mỗi nhịp tăng vẫn dễ bị thử thách.
USD và lợi suất tăng, nhưng chưa đủ kéo vàng xuống
Điểm đáng chú ý là vàng phục hồi ngay cả khi đồng bạc xanh và lợi suất trái phiếu Mỹ đi lên. Chỉ số Dollar Index tăng 0,4% lên 102,37 điểm trong phiên 27/10; lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đạt 4,995%, còn kỳ hạn 30 năm lên 5,309%. Những yếu tố này thường làm giảm sức hấp dẫn tương đối của tài sản không sinh lãi như vàng, nên có thể đã kìm hãm đà tăng thay vì đảo chiều được lực mua.
Giá dầu suy yếu là lực đỡ đối trọng. Dầu thô giảm gần 2% trong phiên 27/10, sau khi đã quay đầu giảm nhẹ phiên trước đó; điều này làm dịu lo ngại lạm phát và có thể giảm áp lực buộc Fed duy trì lập trường cứng rắn. Nhưng rủi ro địa chính trị ở Trung Đông vẫn khiến triển vọng năng lượng khó đoán. Nếu dầu bật tăng trở lại, kỳ vọng lãi suất cao lâu hơn có thể gây sức ép mới lên vàng.
Cán cân hiện tại vì thế chưa nghiêng hẳn về phe mua hay bán: USD và lợi suất tạo lực cản, trong khi dầu hạ nhiệt cùng nhu cầu bắt đáy giữ cho giá không mất mốc chủ chốt.
Dòng vốn SPDR đảo chiều, song tín hiệu vẫn dè dặt
Dòng vốn quỹ cho thấy nhà đầu tư tổ chức chưa thống nhất về hướng đi. SPDR Gold Trust bán ròng 1 tấn trong phiên thứ Hai, sau khi bán hơn 17 tấn trong tuần trước; đến thứ Ba, quỹ mua ròng gần 1 tấn, nâng lượng nắm giữ lên 1.041,7 tấn. Nhịp mua trở lại là tín hiệu hỗ trợ, nhưng quy mô khiêm tốn so với lượng bán trước đó chưa đủ để khẳng định dòng tiền đã đổi chiều.
Sự thận trọng của SPDR phù hợp với trạng thái chờ đợi trên thị trường: vàng vẫn đứng trên 4.000 USD, song USD mạnh và lợi suất cao khiến việc đuổi theo giá trở nên rủi ro. Với người mua vàng thông thường, các nhịp biến động mạnh có thể làm giá mua và giá bán thay đổi nhanh; vì vậy không nên xem một phiên hồi phục hoặc một phiên mua ròng là tín hiệu bảo đảm cho diễn biến kế tiếp.
Thông tin này chỉ phản ánh diễn biến thị trường, không phải khuyến nghị đầu tư. Giá quốc tế cũng không tự động cho biết mức giá giao dịch trong nước, nên người đọc cần phân biệt hai thị trường khi đánh giá tác động đến quyết định cá nhân.
Quyết định của Fed là phép thử kế tiếp
Tâm điểm ngắn hạn là quyết định lãi suất Fed sau cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày 27–28/10. Thị trường hợp đồng tương lai đặt xác suất Fed giữ lãi suất trong khoảng 3,75–4% ở mức khoảng 90,6%, nhưng khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 vẫn được định giá đáng kể, khoảng 73%. Các số liệu kinh tế Mỹ tích cực và lạm phát tiêu dùng tháng 9 tăng 3,7% so với cùng kỳ càng khiến nhà đầu tư chú ý tới thông điệp thay vì chỉ nhìn quyết định trước mắt.
Quyết định lãi suất Fed dự kiến công bố lúc 1 giờ ngày 29/10 theo giờ Việt Nam, kèm tín hiệu về chính sách những tháng cuối năm. Điều thị trường cần nghe không chỉ là giữ hay thay đổi lãi suất, mà còn là đánh giá của Fed về lạm phát và khả năng nới lỏng sau đó. Một thông điệp cứng rắn có thể nâng USD và lợi suất, gây bất lợi cho vàng; giọng điệu mềm hơn sẽ tạo điều kiện cho kim loại quý giữ đà.
Kết luận, vàng đang chống đỡ khá tốt trước sức ép từ USD và lợi suất, nhưng sự phục hồi vẫn phụ thuộc vào Fed, giá dầu và việc dòng vốn SPDR có tiếp tục quay lại hay không. Mốc 4.000 USD là vùng cần theo dõi, không phải cam kết rằng giá sẽ tiếp tục đi lên.
