TV1 tăng lãi dù lãnh đạo cấp cao bị khởi tố
Lợi nhuận doanh nghiệp điện phản ánh khả năng chuyển doanh thu từ hoạt động sản xuất, kinh doanh và dịch vụ thành lợi nhuận sau thuế, nhưng cần được xem cùng bối cảnh vận hành và quản trị. Quý III cho thấy hai doanh nghiệp trong ngành có kết quả tích cực, song câu chuyện phía sau mỗi con số rất khác nhau. Tư vấn Xây dựng Điện 1 (TV1) ghi nhận doanh thu thuần 168,1 tỷ đồng, tăng 12,58% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế đạt gần 66,9 tỷ đồng, tăng 149,9% từ mức 26,8 tỷ đồng của quý III/2025. Mức tăng lãi vượt xa tốc độ tăng doanh thu, cho thấy kết quả quý này không chỉ đến từ việc bán được nhiều hơn. Dù vậy, riêng một quý chưa đủ để kết luận xu hướng sẽ kéo dài. Lũy kế chín tháng, TV1 đạt doanh thu 446,88 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 124,6 tỷ đồng, tăng lần lượt 14,4% và 44,34% so với cùng kỳ.
Kết quả kinh doanh không xóa đi rủi ro quản trị
Điểm cần theo dõi ở TV1 không chỉ là tốc độ tăng lãi, mà còn là khả năng ổn định bộ máy trong lúc cơ quan chức năng điều tra các vụ án liên quan đến ngành điện. Ngày 7/5, Cơ quan Cảnh sát điều tra Bộ Công an khởi tố bị can và ra lệnh tạm giam ông Nguyễn Hữu Chỉnh, cựu Chủ tịch HĐQT TV1. Sau đó, ngày 2/6, công ty thông qua nghị quyết tạm đình chỉ chức vụ Chủ tịch đối với ông Chỉnh và giao Tổng Giám đốc kiêm thành viên HĐQT Nguyễn Kim Cương tạm thời phụ trách HĐQT. Bối cảnh này khiến mức tăng lợi nhuận cần được nhìn nhận thận trọng: kết quả tài chính tích cực là tín hiệu đáng chú ý, nhưng không tự giải quyết được câu hỏi về quản trị và hoạt động sắp tới. Trong chín tháng, mảng bán sản phẩm, hàng hóa đóng góp 413,9 tỷ đồng, chiếm 92,62% doanh thu hợp nhất; dịch vụ mang về 32,97 tỷ đồng. Cơ cấu doanh thu tập trung cao cũng là yếu tố nhà đầu tư nên cân nhắc.
Hủa Na gắn lợi nhuận với kế hoạch trả cổ tức
Ở phía thủy điện, Thủy điện Hủa Na có bức tranh lợi nhuận ổn định hơn và đã gắn kết quả kinh doanh với khoản chi trả cụ thể cho cổ đông. Trong chín tháng đầu năm 2026, doanh thu thuần đạt 766 tỷ đồng, tăng 3,5%, còn lợi nhuận sau thuế đạt 409 tỷ đồng, tăng 8% so với cùng kỳ. Công ty dự kiến trả cổ tức năm 2025 bằng tiền mặt với tỷ lệ 16%, tương ứng 1.600 đồng cho mỗi cổ phiếu; với hơn 235,23 triệu cổ phiếu đang lưu hành, tổng số tiền chi trả khoảng 376 tỷ đồng. Cổ đông cần lưu ý ngày chốt danh sách là 5/1/2027 và thời gian thanh toán dự kiến là 20/1/2027. Khoản cổ tức thủy điện này là điểm hấp dẫn rõ ràng đối với người nắm giữ cổ phiếu, nhưng tỷ lệ chi trả cũng cần được đặt cạnh nguồn lợi nhuận và nhu cầu vốn của doanh nghiệp. Tại ngày 30/9, Hủa Na còn 722 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế chưa phân phối.
Hai sắc thái tăng trưởng, một điểm chung
So sánh hai doanh nghiệp cho thấy không nên gộp mọi mức tăng lợi nhuận thành một tín hiệu giống nhau. TV1 nổi bật nhờ lợi nhuận quý tăng gần gấp 2,5 lần so với cùng kỳ, nhưng hoạt động của công ty đang đi cùng biến động quản trị và bối cảnh điều tra trong ngành điện. Hủa Na tăng lợi nhuận chậm hơn, ở mức 8% trong chín tháng, song quy mô lãi 409 tỷ đồng và kế hoạch chia khoảng 376 tỷ đồng tạo ra lợi ích tiền mặt cụ thể cho cổ đông. Vì vậy, con số tăng trưởng của TV1 đáng theo dõi qua các kỳ tiếp theo, còn kế hoạch của Hủa Na cần được đánh giá cùng khả năng duy trì hiệu quả và cân đối vốn. Điểm chung là cả hai báo cáo đều tích cực, nhưng chất lượng và ý nghĩa của lợi nhuận khác nhau. Với nhà đầu tư, tăng lãi chỉ là một phần câu chuyện; quản trị, dòng tiền và chính sách phân phối lợi nhuận mới quyết định mức độ thuyết phục.
